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理性的席勒 看到了资产的非理性

A-A+2013年11月6日15:51中新网评论

  >一个影响惯例的人

  提出“有效市场” 研究风险与收益

  法马是知名度最高的经济学家之一,最主要的贡献是提出了著名的“有效市场假说”:相关的信息如果不受扭曲且在证券价格中得到充分反映,市场就是有效的。然而,由于最新的信息很快就会作用于市场,这使得资产定价在短时期内难以预测。“这些发现不仅贡献于后续研究,而且改变了市场惯例,”诺奖评语写道。而在获奖之前,就有媒体称他为“现代金融学之父”。

  法马从1963年在芝加哥大学开授的第一门课起就专注于讲授投资组合模型和资产价格模型,研究资本风险以及探索它是如何实现预期收益的。

  在芝加哥大学同事的眼中,法马是怎样一个人呢?芝加哥布斯商学院副院长希顿认为,“法马早期关于市场有效论的研究,使许多投资者获益匪浅。他的成果不仅意味着金融学的学术改革,而且从很大层面上影响了现实世界,关系到人们的普通生活。”芝加哥布斯商学院院长苏尼尔・库玛尔说,“作为一个开拓者,法马的研究意义长久,能够影响现在和将来的领导者。”

  法马主要面向经济学博士生授课,特别优秀的高年级硕士生只有经过其特许下才能破格报名。当被问及对金融学的看法时,法马毫不掩饰他的自豪感―――“金融学是经济学中最成功的一个分支”。

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  理性的席勒 看到了资产的非理性

  近日,耶鲁大学管理学院教授陈志武在成都参加一场活动,其间,他接受了成都商报记者的采访,重点谈及他的同事―――今年诺贝尔获奖者罗伯特・席勒。10月14日,席勒成为本届诺贝尔经济学奖三名得主之一,成都商报记者第一时间向他发出了祝贺电子邮件并希望能够采访,但并未收到回复。陈志武告诉记者,“席勒教授最近都很繁忙,可能无暇顾及。”

  席勒此次获奖因“资产定价理论的实证分析”,其研究方法侧重于从人们的心理、行为出发,来探讨和解释现实金融市场中的现象。作为与席勒共事的耶鲁同事,陈志武告诉成都商报记者,“他是一个非常冷静和理性的学者。说起专业学术时,他可以滔滔不绝。但是私底下,他是一个不善言辞的人。平时,他几乎全身心致力于研究,很少顾及外界的事务。”不过,陈志武透露,很少顾及外界事务并不代表席勒不好相处,他说,席勒其实很随和。

  或许在中国,席勒是今年3位诺贝尔奖经济学奖获得者中拥有“中国粉丝”最多的经济学家。他在耶鲁大学的公开课《金融市场》在中国网络有超过千万次的点击量,而其著作《非理性繁荣》的销售量也非常高。席勒表示,“对于资产定价我们已经了解很多,但是,其中一直存在一个最基本的人性因素。从某种程度上说,评估资产价格就是揣测一个人将要做什么。也就是说,需要一套科学体系来预测人的行为。但这是无法实现的,因为其中包含了人类的非理性因素。这也可以用以解释,为什么金融市场从来无法完全解释资产定价的活动。”

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